JUP币与EUL币,同属Solana生态的两大公链叙事,关联与差异解析

投稿 2026-02-24 21:42 点击数： 2

在加密货币市场,“生态叙事”始终是驱动项目价值的核心逻辑之一，Solana作为近年来高性能公链的代表，凭借其低交易费用、高吞吐量和活跃的开发者社区，孕育了众多明星项目，Jupiter Exchange（JUP币）与Euler Network（EUL币）均是Solana生态中备受关注的协议代币，二者虽同属“公链生态+DeFi”赛道，但定位与功能却截然不同，本文将从生态关联、核心功能、代币经济等维度，解析JUP币与EUL币的异同，帮助投资者理解二者的价值逻辑。

同根同源：Solana生态的“双子星”

JUP币与EUL币最直接的关联,在于二者均深度绑定Solana生态，共享Solana生态发展的红利，Solana通过PoH（历史证明）与PoS（权益证明）的结合，实现了亚秒级交易确认和每秒数万笔的处理能力，为去中心化应用（DApp）提供了低成本的运行土壤，无论是Jupiter还是Euler，其底层技术架构、用户交互场景都高度依赖Solana的性能优势，这也是二者被市场归为“Solana生态概念股”的基础。

二者均通过代币经济模型激励生态参与者：JUP币用于Jupiter协议的治理与手续费分配，EUL币则用于Euler生态的质押、借贷与风险管理，这种“协议代币+生态激励”的模式，是Solana生态项目的共性，旨在通过代币绑定用户、开发者与项目方利益，形成正向循环。

核心差异：从“DEX聚合器”到“DeFi借贷协议”

尽管同属Solana生态,JUP币与EUL币对应的项目却处于DeFi赛道的不同细分领域，其功能与定位存在本质区别。

JUP币：Jupiter DEX聚合器的“治理燃料”

Jupiter Exchange（Jupiter）是Solana生态中最大的去中心化交易所（DEX）聚合器，其核心功能是帮助用户在Solana上的多个DEX（如Serum、Raydium等）之间智能路由交易，以实现最优价格和最低滑点，当用户想在Solana上交换一种代币时，Jupiter会自动拆分订单、对比不同DEX的报价，最终以最优价格完成交易，相当于DeFi领域的“携程”或“比价平台”。

JUP币的核心价值：

治理权：JUP币持有者可参与Jupiter协议的治理，如手续费分配模型、新DEX接入、协议参数调整等决策；
手续费返佣：用户在使用Jupiter进行交易时，可选择支付JUP币作为手续费，享受一定折扣（如当前为0.2%），这部分手续费将分配给JUP币质押者；
生态扩展：随着Jupiter从单一DEX聚合器向“Solana DeFi超级入口”演进（如推出衍生品交易、收益聚合等功能），JUP币的应用场景将进一步拓展。

EUL币：Euler DeFi借贷协议的“风险与收益载体”

Euler Network（Euler）则是一个专注于“多资产、无预言机”的DeFi借贷协议，其核心目标是构建一个更安全、高效的链上借贷市场，与Aave、Compound等传统借贷协议不同，Euler的创新点在于：

无预言机依赖：通过“内部清算”和“抵押品折扣”机制，避免外部预言机价格操纵风险，提升协议安全性；
多资产支持：支持抵押品借贷（如稳定币、主流山寨币）、无抵押借贷（高利率）以及“空投借贷”（针对新发行代币的短期借贷）；
风险分层：通过不同风险等级的资产池（如低风险稳定币池、高风险波动性资产池），满足不同用户的借贷需求。

EUL币的核心价值：

治理权：EUL币持有者可投票决定协议参数（如利率、抵押率、新资产上线等）；
质押收益：用户质押EUL币可获得协议产生的部分手续费分成，同时享受协议治理折扣；
风险对冲：Euler协议的“保险基金”（由部分手续费和罚金构成）由EUL币质押者共同管理，用于覆盖坏账损失，进一步强化代币的“风险共担”属性。

关联与协同：生态互补与潜在联动

尽管JUP与EUL分属DeFi的不同细分领域,但在Solana生态的协同发展中，二者仍存在潜在的联动可能：

用户流量互通：Jupiter作为Solana最大的DEX入口，积累了海量交易用户；Euler作为借贷协议，可为Jupiter用户提供“交易+借贷”一站式服务（如用户通过Jupiter兑换的代币，可直接抵押至Euler借贷获取收益），未来若双方达成协议，可能实现账户体系打通或功能集成，提升用户粘性。
生态共建：Solana生态基金（如Solana Ventures）对生态项目的扶持，可能推动Jupiter与Euler在技术或场景上的合作，Jupiter可为Euler的借贷资产提供流动性支持，Euler则为Jupiter的用户提供资金杠杆工具，形成“交易-借贷-再交易”的生态闭环。
代币经济互补：JUP币更侧重“交易效率与用户激励”，EUL币更侧重“风险控制与资产增值”，在Solana生态整体发展中，二者可能通过“生态基金代币空投”“联合营销活动”等方式，互相导流，共同提升生态价值。

风险提示：生态依赖与赛道竞争

尽管JUP与EUL存在上述关联,但投资者仍需注意二者的潜在风险：

Solana生态依赖风险：二者均高度依赖Solana的性能与生态热度，若Solana出现网络拥堵、安全漏洞或生态竞争加剧（如与其他公链争夺用户），可能直接影响项目价值；
赛道竞争风险：Jupiter面临与其他DEX聚合器（如Orca、Raydium）的竞争，Euler则需应对Aave、Compound等头部借贷协议的压制，若项目无法保持技术或用户优势，可能被边缘化；
代币经济模型风险：若协议手续费不及预期，或代币通胀率过高，可能导致JUP、EUL币的“治理+收益”逻辑弱化，影响币价表现。

JUP币与EUL币虽同属Solana生态,但一个是DeFi“交易入口”的治理代币，一个是DeFi“借贷核心”的风险收益代币，二者在功能定位、价值逻辑上存在本质差异，对于投资者而言，理解二者的关联（生态协同）与差异（赛道细分），是判断其长期价值的关键，随着Solana生态的持续扩容，Jupiter与Euler若能实现场景互补与生态共建，有望共同成为Solana DeFi赛道的“双引擎”，但同时也需警惕生态依赖与行业竞争带来的不确定性。